О том, как малому бизнесу привлекать инвестиции в период высокой ключевой ставки, какие альтернативные инструменты финансирования доступны для МСП сегодня и какую роль в развитии сегмента МСП играет господдержка, на финансовой сессии «Деньги для бизнеса: привлечение кредитов, капитала и льготного финансирования» в рамках первого дня ПМЭФ рассказали банкиры, предприниматели, руководители страховых, лизинговых компаний, регулятор и сами предприниматели.
Модератором сессии выступил Павел Самиев, генеральный директор АЦ «БизнесДром», председатель Комитета по финансовым рынкам ОПОРЫ России.
Открыли сессию представители банковского сектора. Об особенностях работы с сегментом МСП рассказал Михаил Брюханов, председатель совета директоров Первоуральскбанка: «Если год назад, когда мы встречались в этом зале, можно было говорить об очень высокой деловой активности и спросе со стороны МСП на финансирование всех видов — кредитов, лизинга и факторинга, то сегодня можно констатировать только высокий спрос на услуги факторинга и отдельные направления лизинга». Михаил Брюханов добавил, что сегмент МСП очень неоднороден и отдельные отрасли (транспорт, строительство) переживают сейчас не лучшие времена. Это не только влияние ставки, но и системное замедление отдельных отраслей в рамках макроэкономической политики государства или санкционных ограничений, например строительства и грузоперевозок.
Актуальную тему цифровых и смысловых трансформаций при коммуникации с клиентами затронул Ярослав Черешнев, управляющий директор цифрового Совкомбанка: «Мы решили пересмотреть роль банков в жизни клиентов сегмента МСП. На наш взгляд, представители МСП приходят в банк не столько за деньгами, сколько за уверенностью в завтрашнем дне. Банк должен стать не финансовым учреждением, а технологичным и эмпатичным партнером клиента. Поэтому задача цифровизации и использование ИИ — быть не судьями клиентов, а наоборот, помогать выстраивать траекторию развития. ИИ без эмпатии и намерения — это удар тока. Банк будущего — это тот, кто превращает напряжение в свет».
О возможностях цифровых финансовых активов в своем выступлении рассказал Кирилл Тихонов, старший вице-президент, заместитель руководителя блока малого и среднего предпринимательства банка ПСБ: «Мы активно развиваем альтернативные финансовые решения для малого и среднего бизнеса; в частности, видим большие перспективы в сегменте ЦФА. На ПМЭФ платформа “Токеон”, входящая в группу ПСБ, организовала первый в России выпуск гибридных цифровых прав на проживание в отеле. Такие ГЦП позволяют инвесторам получить право на услугу на выгодных условиях, а эмитенту дают дополнительный источник финансирования. Под условия выпуска ЦФА подходят многие компании МСП из разных сфер деятельности, поэтому потенциал этого рынка значительный».
Участники также обсудили довольно новый финансовый инструмент для МСП — акционерный мезонин. Александр Зайцев, генеральный директор компании «Атомик Капитал»: «В условиях высокой ключевой ставки, бизнес находится на развилке: идти либо в коммерческий банк за дорогими деньгами, либо на фондовый рынок. Но кредиты остаются все еще дорогими для бизнеса, а рынок капитала — все же подходит не для каждого представителя МСП. В связи с такими условиями мы предлагаем акционерный мезонин — это синтетический финансовый инструмент, сочетающий в себе, с одной стороны, элементы кредита, то есть фиксированные платежи, оформление залогов/поручительства для обеспечения возврата тела мезонина и юридическое оформление мезонина в форме договора займа или кредита. С другой стороны, этот инструмент включает в себя элементы прямых инвестиций, т.е. участие в управлении компании на уровне совета директоров, участие в дивидендном распределении доходов и набор встречных опционов на покупки доли в бизнесе у основного акционера. Мы видим целевой аудиторией этого инструмента быстрорастущие компании, которым не хватает оборотного капитала для кредита или у которых нет залогов на текущий момент, компании, которым банки не повышают лимиты».
Вторым блоком дискуссии стала тема альтернативных финансовых инструментов, таких как лизинг, краудфандинг и т.д.
Говоря о возможностях лизинга для МСП, Олег Сеньков, гендиректор ООО «Аренза-Про», затронул узкую, но важную тему лизинга робототехники: «Роботизация — уже не роскошь, а кислород конкурентоспособности. Но для малого и среднего бизнеса этот кислород слишком дорог. Государственная поддержка лизинга оборудования и робототехники — это ключ, который откроет тысячам предприятий доступ к автоматизации и даст импульс всей российской экономике».
Эльвира Глухова, основатель краудлендинговой платформы «Флагманкрауд» (ранее «Мани Френдс»), поделилась мнением относительно рынка краудлендинга. «Доступных инструментов конкретно для малого бизнеса сейчас очень мало. Краудлендинг для этого сегмента, конечно, — хороший инструмент. Однако сейчас можно с большой долей уверенности сказать, что это чистый эксперимент с деньгами инвесторов. Поэтому мы считаем, что сюда обязательно необходимо добавлять залоги и обеспечивать это все профессиональным сопровождением коллекторов. Только в таком симбиозе эта история может масштабироваться».
О необходимости расширять меры поддержки не только в рамках банковских, но и инвестиционных продуктов рассказал Алексей Лазутин, генеральный директор компании «МГКЛ», руководитель подкомитета «Деловой России» по публичным рынка капитала: «Одно из направлений работы бизнеса, особенно компаний средней и малой капитализации и быстрорастущих компаний, — привлечение доступного финансирования. Поэтому особенно отрадно видеть расширение господдержки в этом вопросе, особенно для МСП, которые сегодня наиболее уязвимы к росту стоимости заемных средств и колебаниям спроса. Растет поддержка вне банковского сектора — в обновленной программе помощи МСП, выходящим на публичный рынок капитала, поддержка распространяется не только на фондовые инструменты, но и на инвестиционные платформы. В текущих непростых условиях эту помощь важно расширять и усиливать, давая возможность все большему числу компаний, особенно быстрорастущих, привлекать средства для реализации инвестпрограмм».
Продолжая тему фондового рынка, Дмитрий Таскин, директор по развитию первичного рынка облигаций Московской биржи, отметил, что за последние пять лет, за время реализации инструментов государственной поддержки в рамках нацпроекта по поддержке МСП и индивидуальной предпринимательской инициативы (2019–2024), фактически с нуля сформировался новый биржевой рынок компаний из сектора МСП, включающий в себя большое количество эмитентов, профессиональных организаторов размещений, посредников и консультантов. Это касается преимущественно биржевого рынка облигаций МСП. «Эмитенты МСП разместили на бирже 155 облигаций и привлекли финансирование в объеме 52 млрд рублей. Значимую роль в повышении доступности биржевых инструментов для компаний МСП сыграли инструменты поддержки. Минэкономразвития суммарно потратило на все формы поддержки эмитентов МСП (субсидирование расходов эмитентов по выпуску облигаций и субсидирование процентной ставки по купону) примерно 1,5 млрд рублей за пять лет. Статистика подтверждает высокую эффективность такой формы поддержки МСП».
Дмитрий Таскин также добавил, что сейчас в рамках реализации нового нацпроекта «Эффективная и конкурентная экономика» сроком до 2030 года на уровне государства формулируется четкий приоритет в повышении доступности биржевых инструментов привлечения финансирования в капитал (IPO) для компаний МСП, при этом отдельно выделяется сегмент малых технологических компаний (МТК).
В рамках нового нацпроекта эмитентам МСП и МТК будут доступны два инструмента поддержки: субсидирование затрат по выходу на IPO в размере до 15 млн рублей для МСП и до 30 млн рублей — для МТК, а также компенсация расходов на выпуск облигаций в размере до 3 млн рублей.
В совокупности с ранее созданным заделом из эмитентов, инвестиционных компаний и консультантов Московская биржа видит высокий потенциал выхода на IPO в сегменте компаний МСП и МТК. Для этого биржа активно развивает свою инфраструктуру для компаний всех стадий, начиная с более ранних: запущена Pre-IPO-платформа MOEX Start, биржа активно участвует в развитии рыночных Pre-IPO0фондов, эмитентам МСП доступны льготные тарифы за листинг облигаций в рамках Сектора Роста, действует налоговая льгота для инвесторов на capital gain в рамках биржевого сектора Рынка Инноваций и Инвестиций (РИИ). В начале 2025 года Московская биржа запустила образовательный проект, нацеленный на подготовку новых эмитентов, «Академия для эмитентов», в рамках которого слушателям доступны курсы по подготовке к выходу на IPO, выпуску биржевых облигаций, выстраиванию коммуникаций с инвесторами (Investor relations)».
Егор Диашов, генеральный директор ИК «Диалот», председатель правления Ассоциации участников рынка облигаций и финансирования МСП (АУРОФ), продолжил диалог о возможностях рынка долгового капитала и акцентировал внимание на преимуществах выпусков облигаций для МСП: «Из кулуарного рынка акции и облигации становятся массовым продуктом. Эти инструменты становятся медиапродуктом, эмитентам надо это понимать. Чтобы потенциальные эмитенты знали о тех возможностях, которые может дать бизнесу фондовый рынок, мы создали ассоциации участников рынка облигаций и финансирования МСП. Совместные усилия Банка России, Мосбиржи, деловых сообществ и Ассоциации должны облегчить финасирование для бизнеса и сделать его более понятным, доступным и разнообразным».
