Повышение ключевой ставки и связанное с ней удорожание банковского кредитования негативно сказываются на состоянии российского бизнеса. Альтернативным способом привлечения финансирования для компаний, особенно для быстрорастущих предприятий малой и средней капитализации, мог бы стать их выход на публичные рынки капитала
12 февраля на площадке подкомитета по публичным рынкам капитала «Деловой России» состоялся круглый стол на тему «Как быстрорастущим компаниям малой и средней капитализации привлечь финансирование в условиях жесткой ДКП». В работе круглого стола приняли участие представители Московской биржи, инвестиционных компаний, рейтинговых агентств, а также общественных организаций: «ОПОРЫ России», ТТП РФ. В ходе дискуссии участники круглого стола обсудили возможности поддержки бизнеса в части привлечения средств на публичных рынках капитала. Актуальность обсуждаемой темы определяется текущими условиями, в которых вынужден существовать малый и средний бизнес.
По словам директора по развитию первичного рынка облигаций Мосбиржи Дмитрия Таскина, в последние три-четыре года российский фондовый рынок наблюдает активный приток розничных инвесторов — число физлиц, имеющих брокерские счета, превысило 35 млн человек. Это стало драйвером развития рынков акционерного и долгового капиталов, особенно применительно к компаниям малой и средней капитализации. «В отличие от институциональных инвесторов, у розницы больший аппетит к риску, они [участники рынка розницы. — Ред.] готовы инвестировать в небольшие компании, новые имена, преследуя при этом цель диверсифицировать свои портфели», — отметил Дмитрий Таскин.
По его словам, 2024 год стал рекордным по числу проведенных сделок на рынке акционерного капитала — 13 сделок IPO и четыре сделки SPO, в общей сложности на IPO эмитенты привлекли 65,9 млрд рублей. Из 13 сделок IPO 10 эмитентов ранее размещали на бирже облигации. Рынок облигаций в прошлом году также показал рекордные результаты, на биржу вышло 77 новых эмитентов, суммарный объем привлеченных на развитие бизнеса средств составил 240 млрд рублей. Причем из этих 77 эмитентов 32 компании входят в реестр МСП. Спрос на биржевые продукты привлечения финансирования со стороны реального сектора и компаний МСП/МТК остается высоким и на текущий 2025 год.
Глава подкомитета по публичным рынкам капитала «Деловой России» Алексей Лазутин отметил, что российский бизнес уже длительное время живет в условиях жесткой денежно-кредитной политики и сейчас самое время для принятия мер по поддержке компаний в части привлечения ими средств на развитие.
«Необходимо разработать и запустить механизм поддержки компаний для минимизации дефолтов и банкротств — ввести упрощенный механизм получения кредитных каникул и реструктуризации облигационных займов. Для компаний с высокой долговой нагрузкой рефинансирование по рыночным условиям ставит под вопрос возможность даже обслуживания процентов. И чтобы не допустить волны дефолтов, нужно уже сейчас начать обсуждать поддержку компаний в части упрощения реструктуризации облигационных займов и получения кредитных каникул», — подчеркнул Алексей Лазутин.
Инициативу дать реакцию рынка на предложение ЦБ по повышению прозрачности IPO поддержал председатель комитета по финрынкам «ОПОРЫ РОССИИ» Павел Самиев. Он отметил, что сегодня рынок существенно изменился и обладает принципиально другой структурой и составом инвесторов, чем это было пять лет назад. «Адаптация раскрытия информации, требований к документам под нужды розничных инвесторов, безусловно, необходима. Разумеется, важно усилить контроль качества раскрытия, упорядочить структуру проспекта эмиссии и установить более жесткую ответственность для эмитентов и организаторов за достоверность информации. Однако слишком жесткие требования к раскрытию информации могут стать преградой для выхода на биржу определенного числа эмитентов, это тоже нужно учитывать», — прокомментировал Самиев.
Егор Диашов, генеральный директор ИК «Диалот», в своем выступлении сравнил кредитные финансовые инструменты и потенциал выхода на рынок капитала: «Ранее основным источником дохода был банковский кредит, который не так просто получить. При этом кредитные средства в основном бизнес направляет на закрытие текущих задач, о глобальном развитии за счет заемных средств говорить не приходится. А рынок капитала позволяет бизнесу получить средства и использовать их как раз на стратегические цели и долгосрочные задачи». Егор Диашов рассказал о том, какие факторы влияют на успешное размещение компании на бирже: это открытость инвесторскому сообществу, аудит компании и наличие кредитного рейтинга.
В работе круглого стола также приняли участие Владимир Гамза, член правления ТТП РФ; Дмитрий Сергиенко, старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА»; Александр Гущин, старший директор — руководитель блока среднего бизнеса рейтингового агентства АКРА; Кирилл Косминский, директор Ассоциации краудфандинга.
