Комментарий ИК «Диалот» по поводу понижения рейтинга АО «СПМК»

11.08.2023

По итогам 1-го полугодия 2023:

  • выручка АО «СПМК» увеличилась на 9,1% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года (далее – АППГ) и составила 1 581 469 тыс. руб.;
  • прибыль от продаж увеличилась на 70,5% к АППГ и составила 123 961 тыс. руб. (рентабельность по прибыли от продаж 7,8%);
  • чистая прибыль увеличилась на 45,3% в сравнении с АППГ и составила 64 794 тыс. руб. (рентабельность по прибыли от продаж 4,1%);
  • EBITDA на 01.07.2023 г. составила 261,7 млн. руб., что является рекордным значением для предприятия за весь период деятельности.

Понижение кредитного рейтинга АО «СПМК» связано:

  • с ростом долговой нагрузки
  • с погашением задолженности перед связанной компанией за счет облигационного займа
  • с неопределенностью возможности наращивания выпуска продукции

А также с отсутствием отчетности МСФО по группе, что является ключевым фактором, т.к. по методике РА EBITDAучтена только по эмитенту, а долг по группе, что приводит к формальному расчету высокого показателя долговой нагрузки на уровне 5,8.

По нашим расчетам долговая нагрузка по Эмитенту на 01.07.23 - 4,8.

Относительно внутригрупповых займов. Займ (вексель) перед связанной компанией ООО «Рентал хауз» был погашен в 3-м квартале 2022 года, т.е. еще до первого размещения облигаций, которое началось 27.10.2022. Погашение произведено путем переуступки прав требований. Реальные денежные средства, тем более за счет полученного облигационного займа, на данную компанию не направлялись. Кроме того, в том же квартале была увеличена кредиторская задолженность перед другой связанной компанией ООО «Велес-центр», таким образом, обозначенный квази-капитал остался внутри компании.

По итогам 3 квартала 2022 года в канале «Диалотинвестиции» был опубликован мониторинг отчетности, в котором было обозначено погашение займа перед ООО Рентал Хаус и возникновение задолженности перед ООО Велес-центр. См. мониторинг отчетности АО «СПМК» за 9 мес. 2022 года, опубликованном 22.11.2022 г.

По нашему мнению, текущих финансовых показателей достаточно для обслуживания долга в полном объеме.

Учитывая изложенное, считаем возможным инициировать пересмотр рейтинга, однако в настоящее время эмитентом проводится подготовка комбинированной отчетности Группы компаний по МСФО и после её окончательной подготовки эмитент планирует направить запрос в агентство «Эксперт РА» на пересмотр рейтинга.

Отзывы
ООО «Частная пивоварня «Афанасий»
Хотим выразить благодарность за наше взаимовыгодное сотрудничество. С вашей помощью мы прошли непростой путь к нашему дебютному размещению, и благодаря вашему профессионализму и оперативному сопровождению на всех этапах эмиссии, - мы получили качественный сервис, а главное в кратчайшие сроки получили финансирование!...
Читать отзывpdf, 0.3 Мб
ООО «ПЛАЗА-Телеком»
Вендинговый бизнес
ООО «ПЛАЗА-Телеком» выражает благодарность коллективу ООО «Инвестиционная компания Диалот» за помощь в выходе на фондовый рынок. Выпуск облигаций позволил ООО «ПЛАЗА-Телеком» привлечь свободное финансирование без обременений и ковенант. ООО стало еще более узнаваемым, что позволило нам увеличить число покупателей и партнеров. Команда ООО «Диалот» - это настоящие профессионалы. Индивидуальный подхо...
Читать отзывpdf, 0.16 Мб
ООО «ТРЕЙДБЕРРИ»
Мы выражаем нашу искреннюю благодарность за вашу профессиональную и оперативную работу. Будучи эмитентом ВДО Московской биржи с пятилетней историей, мы имеем возможность экспертно оценить уровень вашей слаженной и высококвалифицированной команды на основе нашего накопленного опыта. Ваша роль в организации и успешном размещении нового выпуска биржевых облигаций была ключевой. Вы не только оказали н...
Читать отзывpdf, 0.86 Мб
ООО «ТЕХНОЛОГИЯ»
Поставка и перевозка редких газов
ООО «ТЕХНОЛОГИЯ», настоящим письмом, выражает искреннюю благодарность Вам и всему коллективу ООО ИК «Диалот» за проделанную работу в области организации размещения облигаций на Московской бирже! Благодаря высокой квалификации, профессионализму и ответственности Ваших специалистов, мы достигли высоких результатов в решении задач, поставленных перед нашей компанией, что, несомненно, сказалось на укр...
Читать отзывpdf, 0.23 Мб
АО «СПМК»
Пищевое производство
АО «СПМК» успешно сотрудничает с Вашей компанией более 2х лет и является одним из первых клиентов, кого ИК «Диалот» привел на рынок эмитентов облигаций! Благодаря совместным усилиям мы успешно выпустили и разместили облигации на 500 миллионов рублей. Благодаря привлеченным инвестициям построен новый цех по производству колбасной продукции. С помощью ИК «Диалот» мы освоили новые рыночные инструмент...
Читать отзывpdf, 0.42 Мб
ООО «РУССОЙЛ»
Федеральный поставщик светлых нефтепродуктов
Компания ООО «РуссОйл» в ноябре успешно дебютировала на московской бирже. Благодаря выпуску облигаций, ООО «РуссОйл» привлекли 200 млн руб., которые пойдут на расширение бизнеса. Облигационный займ позволил нам привлечь свободное финансирование, без обременений и ковенант. Благодаря размещению, наша компания стала узнаваемой и публичной, что благополучно сказывается на развитии бизнеса и ее дальне...
Читать отзывpdf, 0.18 Мб
АО «РКК»
Мультимодальные контейнерные перевозки
Хотим выразить благодарность за нашу долгосрочную и эффективную работу на рынке заемного капитала. Вместе с вами мы прошли долгий путь от дебюта в начале 2023 года до размещения уже 3-х выпусков биржевых облигаций общим номиналом 1 млрд рублей. Это позволило нам существенно пополнить наш парк новыми контейнерами, вагонами, тягачами, а также приобрести судно для расширения возможностей интермодальн...
Читать отзывpdf, 0.7 Мб
«Агротек»
Общество с ограниченной ответственностью
С большим удовольствием даем обратную связь о совместно проделанной работе! За это время вместе с вами мы выпустили три выпуска биржевых облигаций и готовы и дальше с Вашей помощью двигаться вперед и развиваться! Благодаря профессионализму команды ИК Диалот все наши выпуски успешно и оперативно реализованы, что дало новый толчок в развитии бизнеса группы Агротек. Получив такой успешный опыт взаимо...
Читать отзывpdf, 0.65 Мб
Мы на связи в мессенджерах
Вход
Восстановление пароля
Введите email указанный при регистрации. На него будет отправлен новый пароль для восстановления доступа.
Регистрация
Купить ценные бумаги
Купить ценные бумаги
Задать вопрос
Оставьте ваш номер телефона или адрес эл. почты. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.
Заказать звонок
Оставьте ваш номер телефона или адрес эл. почты. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.
Обращение граждан
Заполните все поля. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.
Узнать объем облигационного выпуска для вашей компании
Заказать услугу
Оставьте ваш номер телефона или адрес эл. почты. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.