Когда малому и среднему бизнесу нужны деньги для развития, как правило, первая мысль возникает о получении кредита в банке. И тут у предпринимателей возникают препятствия в виде: необходимость обеспечения залоговым имуществом; условия кредитования, которые отвечают интересам банков, а не заемщика; процентная ставка выдвигается с учетом возможностей и рисков погашения кредита; поручительство и так далее. Не все компании, находящиеся в развитии, отвечают абсолютно всем условиям и имеют возможность регулярно выполнять условия кредита. В таких случаях компания (юридическое лицо) начинает искать альтернативные источники финансирования. Помимо кредитов есть еще целый ряд инструментов финансирования, и спрос на них растет. Одним из инструментов является выпуск облигаций.
Почему выход МСП на фондовый рынок набирает с каждым годом все более широкую популярность, рассмотрим в статье.
О чем говорит статистика
Статистические данные по отраслям компаний, которые находятся в «Секторе роста» Московской биржи, составляют:
15% — розничная и оптовая торговля,
8% — производство продуктов и материалов,
40% — девелопмент,
12% — обработка и переработка материалов,
5% — агропромышленность,
10% — ИТ
10% — энергетика.
По данным Банка России за 2019-2022 года состоялось 58 размещений облигаций субъектов МСП на общую сумму 23 млрд рублей по всем федеральным округам (кроме СКФО и ДВФО). За этот период Банк МСП выступил «якорном инвестором» в 16 размещениях. Государством выплачено более 700 млн рублей субсидий.
По данным Мосбиржи прирост розничных инвесторов (клиентов-физических лиц) на фондовом рынке за 2022 год составил 32% (22,2 млн) по сравнению с 2021 годом (16,8 млн). Активы физлиц на брокерском обслуживании составляют 5,4 трлн рублей.
Преимущества выпуска облигаций для субъектов МСП
Рассмотрим параметры и условия, которые привлекают малое и среднее предпринимательство использовать инструмент выпуска облигаций и выходить на биржу:
- не подразумевает обязательного залогового обеспечения (подходит для компаний, у которых нет твердого залога, особенно актуально для быстрорастущих и высокотехнологичных предприятий);
- нет зависимости только от одного кредитора (в сравнении с банковским кредитом), а эмитент выходит на публичный рынок и держит контакт с множеством инвесторов;
- длительный срок привлечения заемных средств, который возможно сократить при использовании оферты;
- нет обязательной отчетности по использованию привлеченного капитала;
- повышение узнаваемости и получение публичного статуса, формирование инвестиционной истории и, как следствие, удешевление финансирования в перспективе не только на бирже, но и в банковском секторе;
- это массовый инструмент, который подходит всем компаниям из разных сфер и отраслей;
- является маркетинговым стратегическим инструментом.
Какие существуют меры поддержки
В последние годы разработан целый ряд стимулов и поддержки развития данного сектора. Условно их можно разделить на государственные меры и на рыночную инфраструктуру.
С 2019 года на Московской бирже запущен проект «Сектор роста», который направлен на привлечение на биржу компаний из сферы малого и среднего бизнеса. С момента начала реализации государственного проекта существенная доля внимания была направлена на небольшие компании, выход на биржу для которых является достаточно трудозатратным и сложным.
Именно поэтому были созданы все условия по обучению, консультированию, сопровождению, настраиванию внутренних корпоративных процессов для компаний и их руководящего состава.
Создан целый пул компаний, которые работают в данном направлении, а именно: рейтинговые агентства, организаторы выпусков, порталы Rusbonds.ru и Cbonds.ru, прочие.
Биржами были созданы специальные сектора, где размещаются ценные бумаги небольших компаний.
Меры государственной поддержки, которые были сформированы в рамках проекта:
- Субсидии на компенсацию затрат по выплате купонного дохода (аналог процентных платежей в кредитовании) — до 70% от ключевой ставки Банка России. Для этого по факту выплаты купона (обычно купон выплачивается ежеквартально или ежемесячно) подается заявка на субсидию в Минэкономразвития дважды в год (1 октября и 1 июля);
- Субсидии по выходу на биржу — возмещается часть затрат на размещение и получение кредитного рейтинга в размере 2% от объема размещения, но не более 2,5 млн рублей и не более фактических затрат.
- Участие МСП Банка как «якорного инвестора» — так профильный институт развития выкупает существенную долю от объема размещения. Так гарантируется часть размещения и посылается сигнал рыночным участникам, что данный эмитент дополнительно проверен. МСП Банк участвует в выпусках в пределах 50% от объема выпуска. Конкретные объемы участия определяются индивидуально по каждому эмитенту.
- Поручительство Корпорации МСП — гарантийная поддержка основного долга по облигациям и купонным выплатам. Поручительство было впервые в истории представлено по выпуску биржевых облигаций "Истринской сыроварни" серии БО-03 в размере 50% от объема выпуска, то есть 75 000 000 рублей предоставлено в рамках эмиссионной документации.
Поддержкой со стороны Московской биржи являются льготные тарифы для эмитентов из «Сектора роста»:
- льготный размер вознаграждения за услуги листинга при размещении эмитентами МСП облигаций;
- не взимается размер вознаграждения за листинг облигаций объемом выпуска до 400 млн рублей (льготный период существовал до 31 декабря 2023 года). Тарифный калькулятор представлен на сайте Мосбиржи.
Нововведения
Правительство готовит обновленные параметры национального проекта по развитию малого и среднего предпринимательства (МСП) на период 2025-2030 гг. Премьер-министр Андрей Белоусов подчеркнул, что условия работы в ближайшие годы существенно изменятся, поэтому необходимо найти новый вектор развития сектора. Ключевым направлением станет повышение эффективности бизнеса, а не просто увеличение их численности компаний.
Это предполагает несколько ключевых мер:
- Поддержка инноваций и технологического развития МСП. Правительство будет поощрять разработку и внедрение новых технологий, а также оказывать помощь в привлечении финансирования для инновационных проектов. Ожидается, что это позволит повысить конкурентоспособность и выход на новые рынки.
- Повышение квалификации и переподготовка кадров. Правительство планирует увеличить финансирование программ обучения и переподготовки сотрудников данных компаний. Также будут созданы центры поддержки предпринимательства, где бизнесмены смогут получить консультации и помощь в решении различных вопросов.
- Упрощение налогового и регуляторного бремени. Правительство продолжит работу по снижению налоговой нагрузки и упрощению процедур регистрации и ведения бизнеса. Это позволит сократить административные расходы предприятий и повысить их прибыльность.
- Расширение доступа к финансированию. Правительство планирует увеличить объем льготного кредитования и поручительств. Также будут созданы новые финансовые инструменты, которые позволят малому и среднему бизнесу привлекать средства на развитие.
- Повышение спроса на продукцию и услуги. Правительство продолжит работу по поддержке внутреннего спроса и развитию экспорта товаров и услуг. Это позволит увеличить сбыт продукции и повысить доходы предприятий.
Подведем итоги
Выпуск облигаций является привлекательным инструментом привлечения финансирования для МСП. Он позволяет получить средства без залога, диверсифицировать источники финансирования и привлечь средства на более длительный срок и по более низким процентным ставкам.
Кроме того, выпуск облигаций позволяет эмитенту повысить свою узнаваемость и репутацию на рынке, что может способствовать дальнейшему развитию бизнеса и привлечению новых клиентов и партнеров.
В заключение можно сказать, что выпуск облигаций является эффективным инструментом, который имеет ряд преимуществ по сравнению с традиционными банковскими кредитами. При этом государство оказывает поддержку, предоставляет различные льготы и субсидии.
В целом, новые параметры нацпроекта по развитию МСП направлены на создание более благоприятной среды для развития малого и среднего бизнеса в России. Данные меры должны способствовать повышению эффективности, росту конкурентоспособности и выходу на новые рынки.
