Платежом красен: почему страны избавляются от американского долга

07.04.2023

Страны-держатели госдолга США стремятся сократить вложения, меняя их на золото и некоторые другие активы. Агентство "Прайм" опросило экспертов, почему становится модным избавляться от американских бумаг.

Иностранные вложения в госдолг США за год уменьшились на 245,3 миллиарда долларов. При этом наибольшее сокращение пришлось на лидеров среди держателей этих бумаг — Японию и Китай. В сравнительном выражении больше всех сократили инвестиции в американский госдолг Россия — в 67 раз, до 67 миллионов долларов и Афганистан — в 3,5 раза, до 994 миллионов долларов. Существенное уменьшение зафиксировали Египет — вдвое, до 1,1 миллиарда долларов и Индонезия — в 1,9 раза, до 12,9 миллиарда долларов.

Общие вложения мировых центробанков в американский госдолг сократились по отношению к декабрю 2021 года на 450,7 миллиарда долларов. Для понимания масштаба, объем взаимной торговли Китая и США за весь 2021 год составил 755,6 миллиарда долларов, из которых экспорт США в Поднебесную — 179,53 миллиарда.

САМИМ НЕ ХВАТАЕТ

Крупнейшие страны-держатели трежерис снижают вложения в американские гособлигации, поскольку это становится рискованно. Проблемы банков в США и Европе грозят перерасти в глобальный финансовый и долговой кризис.

По мнению доцента кафедры "Фондовые рынки и финансовый инжиниринг" факультета финансов и банковского дела (ФФБ) РАНХиГС Сергея Хестанова, Китай, Россия и некоторые другие страны опасаются санкционного давления и планомерно сокращают вложения в американский госдолг.

Китай — крупнейший кредитор США в 2022 году сократил вложения в американские госбумаги почти на 17 процентов и уступил пальму первенства среди держателей американского долга Японии. Помимо геополитики, это связано с планами Пекина распространить юань по всему миру. Огромные международные китайские резервы в долларах означают зависимость от американской экономики, что тормозит процесс "юанизации".

"Но, кроме этого, действуют и чисто экономические факторы — пандемия и рост инфляции сильно снизили темпы роста мировой экономики", — рассуждает он.

В частности, у стран с ярко выраженной ориентацией на экспортную модель экономики снизилась экспортная выручка, и, как следствие, сама возможность формировать международные резервы. Кроме того, пока ФРС не удается снизить инфляцию в США, и это уменьшает привлекательность американских долговых инструментов для инвесторов.

ДОЛИ ПРОЦЕНТА

При этом эксперты отмечают, что пока речь идет о сокращении объема вложений в трежерис всего на несколько процентов. Это капля в море, пояснил генеральный директор "Инвестиционной компании ДИАЛОТ" Егор Диашов.

Процесс идет медленно, поскольку на пути перестроения существующей финансовой системы в направлении других валют есть две основные трудности.

Первая — большие суммы в триллионах долларов. Изменить в один момент и конвертировать такие объемы просто невозможно.

Вторая — Америка по-прежнему остается основным потребителем продукции: США покупают более 20 процентов всего, что производится в мире, и платят за эти товары долларами.

"Отказываться поставлять в Америку продукцию, производимую в других странах, никто не будет, потому что с экономической точки зрения это невыгодно участникам рынка", — считает Диашов. Соответственно, приток долларов в страны-производители будет продолжаться.

Другой важный момент — в последнее время ФРС США проводят политику по повышению ставки по государственным облигациям: если полтора года назад она была нулевой, то сейчас она находится на отметке в пять процентов. Так что инвесторам выгодно вкладывать в американские финансовые инструменты.

Все это не способствует как полному отказу от доллара, так и отказу от вложений в американские ценные бумаги.

МЕНЯЮТ ВСЕ НА ЗОЛОТО

Заменой инвестиций в госбумаги США становятся золото, национальные финансовые инструменты, вложения в облигации третьих стран, для которых характерна относительна высокая доходность, но при довольно высоких рисках, отметила доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова Елена Воронкова.

В прошедшем году достигнут 55-летний максимум в покупках золота Центральными банками, которые рассматривают его как актив-убежище. На три четверти спрос определяли Центробанки развивающихся государств — Турции, Китая, Индии, Египта, Катара, Ирака, ОАЭ, Омана.

Долг США нерезидентам составляет примерно треть совокупного американского долга, причем эта часть довольно значительно диверсифицирована по странам. Поэтому даже сокращение приобретений американского долга иностранными государствами существенно не скажется на макроэкономике в кратко- или среднесрочном периодах, уверены эксперты. Отразиться это может лишь на динамике курса доллара, поскольку валюты быстро реагируют на рыночную конъюнктуру, заключают они.

Ваше имя
Телефон
Адрес эл. почты
Ваше Сообщение
Нажимая кнопку «Заказать», вы даете согласие на обработку персональных данных и принимаете условия пользовательского соглашения.