Быть открытым – выгодно для бизнеса

30.06.2023
Диашов Егор Михайлович
Генеральный директор
Оригинал
RBG
Быть открытым – выгодно для бизнеса

Сегодня всё большей популярностью на бирже пользуются ценные бумаги – облигации российских предприятий. Инвесторы получают повышенный доход, а компании – финансирование на развитие.

В ренкинге Cbonds среди организаторов облигаций России (выпуски High-Yield) инвестиционная компания «Диалот» по итогам январяапреля 2023 года заняла лидирующие позиции, войдя в топ-5, а также входит в первую двадцатку организаторов облигаций России (все выпуски).

Мы поговорили с генеральным директором ИК «Диалот» Егором Диашовым о том, почему облигационные выпуски становятся всё более популярным инструментом для привлечений инвестиций.

– Егор Михайлович, на ваш взгляд, сумел ли российский бизнес адаптироваться к санкциям, введённым в 2022 году?

– Можно сказать, что бизнес сегодня разделился на две большие категории. Какаято часть предпринимателей настроена на пессимистичный сценарий, они зачастую всё бросают или продают бизнес, но большая часть считает, что наступило время возможностей и надо прилагать усилия, чтобы бизнес рос. Так что в целом я бы сказал, что бизнес сейчас оживлён и нацелен на развитие. С российского рынка ушли западные компании, и идёт активное освоение свободных ниш со стороны российских игроков. Но, конечно, бизнесу пришлось во многом перестроить свою деятельность, чтобы повысить доходность и найти ресурсы для того, чтобы приобрести какие-то активы.

– Какие же инструменты привлечения финансов наиболее эффективны сегодня?

– На данный момент привлечение банковского финансирования пока является самым весомым и самым массовым, но бизнес, особенно малый и средний, уже немного «устал» от этого формата. Банкам выгоднее финансировать крупный бизнес, так как трудозатраты на оформление кредитов для крупного бизнеса и предприятий МСП сопоставимы, а доходы банка существенно различаются. Кроме того, если говорить о методологии оценки рисков, то банки очень осторожно подходят к финансированию бизнеса МСП; и даже когда бизнес высокодоходный и проходит по всем параметрам кредитоспособности, получить кредит без залога очень сложно.

В последнее время банковское финансирование сегмента МСП в основном держится на льготных программах за счёт компенсации части процентной ставки банкам, когда выдаются кредиты МСП.

Ещё один важный аспект – кредит является основным источником финансирования стандартизированных сделок, которые банку проще проанализировать.

Но у каждого бизнеса есть потребности, которые выходят за привычные рамки, и для них удобнее и выгоднее использовать средства, полученные из альтернативных источников финансирования.

Сейчас на подъёме находится рынок ценных бумаг – самая перспективная сфера для бизнеса в будущем. В последнее время набирает обороты облигационный рынок. Сегодня около 30% привлекаемых российским бизнесом инвестиций приходится на облигации.

– Чем же облигации так привлекательны для бизнеса?

– Во-первых, это способ получить деньги под цели бизнеса в большом объёме без залога, личных поручительств и с господдержкой. Во-вторых, доступность этого инструмента большинству компаний из сегмента МСП: для выпуска облигаций необходимо вести деятельность не менее трёх лет и иметь выручку от 120 млн рублей. В-третьих, это один из самых надёжных инструментов. Например, когда, в связи с изменением геополитической ситуации, биржевые индексы снизились и на рынке начались панические распродажи, российские акции показали резкое снижение, облигации показали наименьшее падение на фондовом рынке. Так что именно этот актив даёт инвесторам дополнительный и стабильный доход в виде купонов, в отличие от акций, в условиях неопределённости дивидендных политик.

Мы видим значительный рост: объём рынка локальных облигаций вырос на 20%. Рынок ценных бумаг популяризируется гигантскими темпами: например, рост количества физлиц, имеющих брокерский счёт на бирже, за последние три года увеличился в 10 раз; сейчас каждый четвёртый дееспособный человек в России имеет брокерский счёт. Несмотря на то, что активных счетов меньше – около 4 млн, сегодня на бирже порядка 8 трлн рублей – средства физлиц, и их активность, в том числе и на облигационном рынке, только возрастает.

И ещё один фактор, который двигает рынок облигаций: доходность банковских депозитов сейчас ниже уровня инфляции; инвесторам для того, чтобы не терять, в любом случае необходимо искать источники, куда можно вкладывать свободные средства, чтобы иметь доходность выше инфляции, и облигации становятся надёжным источником сохранения средств для инвесторов.

– И всё же любые финансовые манипуляции сопряжены с рисками. Какие риски несёт в себе выпуск облигаций для бизнеса?

– Надо иметь в виду, что доходность облигаций зависит от ставки Центробанка. И наиболее чувствительны к уровню процентных ставок долгосрочные облигации. Когда Центральный банк снижает ключевую ставку, а ставка по облигациям остаётся неизменной, то бизнес какое-то время «переплачивает».

Но в то же время в глобальном плане облигации – это фактор снижения риска. В том числе за счёт публичности. Принцип открытости имеет решающее значение для инвесторов, они гораздо более охотно инвестируют в бизнес с прозрачными бизнеспоказателями. Сегодня быть открытым – выгодно. Помимо привлечения инвестиций, открытость – это ещё и некая гарантия защиты бизнеса от рейдерских захватов. И конечно, перед бизнесом открывается перспектива выхода на IPO.

– Как вы полагаете, будет ли расти популярность облигационных займов?

– Учитывая вышеперечисленные факторы, я считаю, что популярность облигационного выпуска будет расти, но её можно и нужно ускорить с помощью господдержки.

Предпринимателям и сейчас уже доступно несколько инструментов государственной поддержки для МСП, выпускающих облигации, с помощью которых они могут субсидировать от государства часть затрат, удешевив облигационный выпуск. Например, в Минэкономразвития действует программа субсидирования, по которой возможно возместить 70% от ключевой ставки по облигационному займу и 2,5 млн рублей расходов, связанных с его выпуском. Однако эти инструменты не носят массового характера.

Я полагаю, что если господдержку сделать более массовой, то популяризация облигационных займов может пойти гораздо более высокими темпами.

– С чего же следует начинать при выходе на облигационный рынок?

– Прежде всего, с определения цели, под которую необходимо привлечь финансирование. А затем необходимо выбрать организатора размещения, который проведёт эмитента по всем этапам. Необходимыми условиями для размещения облигаций являются наличие качественного аудита, наличие или получение кредитного рейтинга, открытость в общении с инвестиционным сообществом. В частности, при подготовке к выпуску мы проводим анализ бизнеса и структурирование предполагаемого выпуска, готовим программу биржевых облигаций (информация о выпуске) и проспект эмиссии (информация об эмитенте), организуем заключение договоров с биржей и НРД и т. п. Как правило, подготовка длится около трёх месяцев.

– ИК «Диалот» успешно организовывает выпуски облигаций. Для того чтобы на конкретных примерах проиллюстрировать этот процесс, расскажите о недавних успешных кейсах.

– Как я уже говорил, сегодня на фондовом рынке становится всё больше частных инвесторов, которые хотят видеть, как работают их деньги, поэтому всё большей популярностью пользуются облигации реального сектора экономики. Например, этой весной мы были организаторами размещения 3-летних дебютных облигаций ООО «Истринская сыроварня» объёмом 100 млн рублей для расширения розничной сети. Примерно за месяц до размещения наши инвесторы с командой ИК «Диалот» посетили комплекс сыроварни, познакомились с производством, задали вопросы представителю эмитента – владельцу бизнеса Олегу Сироте, а за несколько дней до размещения ещё и провели прямой эфир с эмитентом на нашем телеграм-канале.

В октябре 2022 года мы организовали выпуск облигаций для Сергиево-Посадского мясокомбината, который привлёк 200 млн рублей на расширение производства и закупку оборудования. Выпуск был реализован за три дня, инвесторами стали более 1000 человек.

Этой весной организовали уже второй выпуска эмитента ГК «Агротек» – крупнейшего мясного холдинга Камчатского края, который совокупно привлёк на развитие бизнеса 250 млн рублей, по сути, заместив банковские коммерческие кредиты.

Также среди эмитентов упомяну компанию «Мосрегионлифт», которая занимается заменой лифтов по всей России. В январе нами было проведено первичное размещение облигаций. Было привлечено 200 млн рублей, что позволило компании предоставлять заказчикам льготные условия оплаты, рассрочку. А инвесторы, которые приняли участие в первичном размещении, на сегодняшний день уже заработали доход существенно выше инфляции и банковских ставок по депозитам.

Как показывает наша практика, бизнес всё больше видит в облигациях источник свободы, а мы, со своей стороны, готовы обеспечить прямой диалог между эмитентами и инвесторами, выступаем за открытость и взаимовыгодное партнёрство.

Отзывы
ООО «Частная пивоварня «Афанасий»
Хотим выразить благодарность за наше взаимовыгодное сотрудничество. С вашей помощью мы прошли непростой путь к нашему дебютному размещению, и благодаря вашему профессионализму и оперативному сопровождению на всех этапах эмиссии, - мы получили качественный сервис, а главное в кратчайшие сроки получили финансирование!...
Читать отзывpdf, 0.3 Мб
ООО «ПЛАЗА-Телеком»
Вендинговый бизнес
ООО «ПЛАЗА-Телеком» выражает благодарность коллективу ООО «Инвестиционная компания Диалот» за помощь в выходе на фондовый рынок. Выпуск облигаций позволил ООО «ПЛАЗА-Телеком» привлечь свободное финансирование без обременений и ковенант. ООО стало еще более узнаваемым, что позволило нам увеличить число покупателей и партнеров. Команда ООО «Диалот» - это настоящие профессионалы. Индивидуальный подхо...
Читать отзывpdf, 0.16 Мб
ООО «ТРЕЙДБЕРРИ»
Мы выражаем нашу искреннюю благодарность за вашу профессиональную и оперативную работу. Будучи эмитентом ВДО Московской биржи с пятилетней историей, мы имеем возможность экспертно оценить уровень вашей слаженной и высококвалифицированной команды на основе нашего накопленного опыта. Ваша роль в организации и успешном размещении нового выпуска биржевых облигаций была ключевой. Вы не только оказали н...
Читать отзывpdf, 0.86 Мб
ООО «ТЕХНОЛОГИЯ»
Поставка и перевозка редких газов
ООО «ТЕХНОЛОГИЯ», настоящим письмом, выражает искреннюю благодарность Вам и всему коллективу ООО ИК «Диалот» за проделанную работу в области организации размещения облигаций на Московской бирже! Благодаря высокой квалификации, профессионализму и ответственности Ваших специалистов, мы достигли высоких результатов в решении задач, поставленных перед нашей компанией, что, несомненно, сказалось на укр...
Читать отзывpdf, 0.23 Мб
АО «СПМК»
Пищевое производство
АО «СПМК» успешно сотрудничает с Вашей компанией более 2х лет и является одним из первых клиентов, кого ИК «Диалот» привел на рынок эмитентов облигаций! Благодаря совместным усилиям мы успешно выпустили и разместили облигации на 500 миллионов рублей. Благодаря привлеченным инвестициям построен новый цех по производству колбасной продукции. С помощью ИК «Диалот» мы освоили новые рыночные инструмент...
Читать отзывpdf, 0.42 Мб
ООО «РУССОЙЛ»
Федеральный поставщик светлых нефтепродуктов
Компания ООО «РуссОйл» в ноябре успешно дебютировала на московской бирже. Благодаря выпуску облигаций, ООО «РуссОйл» привлекли 200 млн руб., которые пойдут на расширение бизнеса. Облигационный займ позволил нам привлечь свободное финансирование, без обременений и ковенант. Благодаря размещению, наша компания стала узнаваемой и публичной, что благополучно сказывается на развитии бизнеса и ее дальне...
Читать отзывpdf, 0.18 Мб
АО «РКК»
Мультимодальные контейнерные перевозки
Хотим выразить благодарность за нашу долгосрочную и эффективную работу на рынке заемного капитала. Вместе с вами мы прошли долгий путь от дебюта в начале 2023 года до размещения уже 3-х выпусков биржевых облигаций общим номиналом 1 млрд рублей. Это позволило нам существенно пополнить наш парк новыми контейнерами, вагонами, тягачами, а также приобрести судно для расширения возможностей интермодальн...
Читать отзывpdf, 0.7 Мб
«Агротек»
Общество с ограниченной ответственностью
С большим удовольствием даем обратную связь о совместно проделанной работе! За это время вместе с вами мы выпустили три выпуска биржевых облигаций и готовы и дальше с Вашей помощью двигаться вперед и развиваться! Благодаря профессионализму команды ИК Диалот все наши выпуски успешно и оперативно реализованы, что дало новый толчок в развитии бизнеса группы Агротек. Получив такой успешный опыт взаимо...
Читать отзывpdf, 0.65 Мб
Мы на связи в мессенджерах
Вход
Восстановление пароля
Введите email указанный при регистрации. На него будет отправлен новый пароль для восстановления доступа.
Регистрация
Купить ценные бумаги
Купить ценные бумаги
Задать вопрос
Оставьте ваш номер телефона или адрес эл. почты. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.
Заказать звонок
Оставьте ваш номер телефона или адрес эл. почты. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.
Обращение граждан
Заполните все поля. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.
Узнать объем облигационного выпуска для вашей компании
Заказать услугу
Оставьте ваш номер телефона или адрес эл. почты. Наш специалист перезвонит вам в ближайшее время.