С начала 2024 года на финансовых рынках господствовало мнение о снижении процентных ставок – предполагалось, что к июлю они начнут уменьшаться. Однако уже в феврале стало ясно, что эта динамика не оправдается, и к концу мая надежды на смягчение денежно-кредитной политики ослабли.
Вместо снижения, в июле произошло очередное повышение – на два процентных пункта, до 18% годовых, а в сентябре ЦБ поднял ключевую ставку до 19%. Прогноз на 2025-2026 годы также был пересмотрен в сторону увеличения ставок.
Основным драйвером роста ставок стал устойчивый инфляционный импульс: кредитование растет, работодатели повышают зарплаты из-за нехватки рабочей силы. В таких условиях Центробанк подчеркивает необходимость поддержания высоких процентных ставок.
Тем не менее, первичный рынок облигаций демонстрирует высокую активность. В первой половине года 132 эмитента выпустили 210 новых облигаций на сумму 1 449 млрд рублей, что лишь на 6,4% меньше аналогичного периода 2023 года. Наибольший всплеск наблюдался в марте – 41 выпуск на 406 млрд рублей.
Значительную поддержку рынку оказали облигации с плавающими ставками, их доля составила около 56% всех размещений. Ежемесячно с февраля по июнь компании с рейтингами АА–ААА привлекали через флоатеры 140-180 млрд рублей.
Особое внимание стоит уделить новым эмитентам. За 9 месяцев текущего года на рынке появилось 49 новых компаний, среди них такие имена, как А-Спэйс, Агрофирма Рубеж, Агро-Фрегат и другие. Следует отметить, что за 2023 год на рынок вышло суммарно 49 новых эмитентов. Мы видим положительную динамику и интерес новых компаний к выходу на фондовый рынок.
Несмотря на высокую ключевую ставку и ужесточение ДКП на протяжении длительного времени, долговой рынок продолжает развиваться и привлекать как новые компании, так и инвесторов, что свидетельствует о его устойчивости и способности адаптироваться к экономическим изменениям.
Эмитенты ищут капитал, видя потенциал в облигациях, особенно в условиях роста ставок по банковским кредитам. Институциональные и розничные инвесторы рассматривают этот инструмент как надежный способ диверсификации и получения доходности.